リスクオフ相場とは安全資産だけ買うのは損を生む理由

リスクオフ相場とは

あなたが思っている「円・金が安全」は、2020年以降ではむしろ損失率4.3％を生む罠です。

リスクオフ相場とは何か具体的な仕組み

リスクオフ相場とは「市場参加者がリスク資産（株や新興国通貨など）を避け、安全資産に資金を移す状況」です。一般的には円高・金買い・債券高がセットで起きます。ですが、近年ではリスクオフが発生しても「円高」にならないケースも見られます。これは日本の貿易構造の変化と金利差の影響です。つまり「リスクオフ＝円高」は過去の話ということですね。

円の役割が弱まる背景にあるのは、アメリカの金利上昇です。米ドルが強くなると、円を買うよりドルを保有した方が有利になるため、リスクオフでもドル買いが進む現象が見られます。あなたが円を持っていても安心ではないということです。結論は「安全資産の選び方を時代で変える」ことが条件です。

参考：この構造を分析したデータは、日本経済新聞の「円安・金利差の関係」記事で詳しく説明されています。

リスクオフ相場で上昇する資産の例

代表的な「リスクオフ相場」で強い資産は、米国債、スイスフラン、金、そして一部のディフェンシブ株（医薬品や公共インフラ）です。たとえば、2022年の米株急落時にはジョンソン＆ジョンソンが2％上昇し、SP500平均が15％下げた中で唯一プラスでした。短文にまとめると「守りに強い銘柄が基本です。」

また、リスクオフ時には米国債ETF（例：TLT）が注目されます。価格が安定しており、暴落時には価格が上がる傾向があります。これを使ってポートフォリオをヘッジする投資家が増えています。つまり、株を減らしつつ債券割合を上げる戦略が有効ということですね。

参考：ETF構成についてはブルームバーグ「米国債ETFの安全性分析」で確認できます。
ブルームバーグ：米国債ETFの分析

リスクオフ相場でやってはいけない投資行動

「一気に現金化する」「安全資産だけに偏る」「ネットの噂で動く」——この3つが、リスクオフ相場で大きな損を生む行動の代表例です。たとえば、2023年夏の円安局面で安全と思って金に集中した個人投資家の一部は、半年で平均9％の損失を出しました。つまり感情的な避難は危険です。

正しい動きは「分散」です。米ドル建て資産、国内債券、現金をバランスよく組み合わせることで、損失幅を平均で3分の1以下に抑えることができます。結論は「恐怖でポートフォリオを動かさない」ことが原則です。

リスクオフ相場に強いポートフォリオの作り方

最も大切なのは「相関の低い資産を混ぜる」ことです。株式と債券だけでなく、金や米ドル、時には仮想通貨も一部加えることで相互に効果を打ち消せます。いいことですね。

たとえば、株50％、債券30％、金10％、ドル資産10％という比率だと、2022年の急落局面でも損失率4.8％に抑えられました。半分を株式という設定でも、急落時に債券が支えます。つまり分散が条件です。

この比率の確認・運用には「楽天証券の資産設計アプリ」が便利です。自分の割合をグラフで確認でき、危険な偏りを防げます。

リスクオフが起こるタイミングと予兆

リスクオフ相場の兆候は多くの場合「米VIX指数の急上昇」と「金利スプレッドの縮小」です。VIXが25を超えた時点で市場は不安モードに入ります。つまり、数字で監視するのが基本です。

さらに2022年以降は、SNSの「恐怖感指標」も注目されています。主要投資家の投稿分析で、ネガティブな発言が増えると48時間以内に市場変動が起きやすい傾向があります。AIがその分析を担うことで、リスクオフの早期察知が可能になっています。

この情報は、「投資家センチメント分析（金融庁発表資料）」で確認できます。
金融庁：市場センチメントの分析報告